ما هي الأوراق المالية
الأوراق المالية هي أدوات مالية قابلة للاستبدال وقابلة للتداول، تُستَخدم لزيادة رأس المال في الأسواق العامة والخاصة، تُصْدرها الهيئات الحكومية والمدنية مثل شركات البترول في الدول العربية، وشركات الغاز بمصر وشركات الفسفور في الأردن، أو الهيئات والشركات الخاصة مثل شركات التأمين والمستشفيات، تكون هذه الأوراق بنفس القيمة التي تُصدر بها على عكس الأوراق التجارية.
أنواع الأوراق المالية
هناك اختلاف بين الأوراق المالية، وذلك على أساس شكلها وسببها ومصدرها من أنواعها نذكر ما يأتي :
- الأسهُم .
- السندات.
- صكوك الاستثمار.
الأسهم
وهو ورقة مالية يتم شراؤها من داخل البورصة ، تخص حصة أو جزءاً صغير بشركة قد طرحت أسهماً لها في البورصة، وهي صكوك متساوية القيمة، قابلة للتداول بالطرق التجارية، وهي بمثابة إثبات لحاملها؛ على أنه يحمل حصصاً من الشركة، كما تُعطي صاحبه من ممارسة حقوقه في الشركة.
خصائص الأسهُم
هناك عدة خصائص تتميز بها الأسهم، نذكر ما يأتي:
- يُمثل ملكية في رأس مال الشركة
مما يترتب على ذلك حصوله على الأرباح في حال تحققها، وتحمله الخسائر في حال وجود خسائر، كما تُعطيه الصلاحية في المشاركة بإدارة الشركة من خلال الجمعية العامة للمساهمين.
أي تساوي الحقوق إذا كانت من نوع واحد، فيتم تقسيم رأس مال الشركة على عدد الأسهم، وتتساوى قيمة جميع الأسهم.
- عدم قابلية الأسهم للتجزئة
أي لا يتعدد مالكو الأسهم أمام الشركة ؛ ففي حال آلت ملكية الأسهم للشركاء نتيجة وصية أو إرث، يجب اختيار شخص واحد يمثلهم أمام الشركة.
حيث يمكن نقل ملكيته في حال كان السهم لحامله؛ بالتسليم المادي، أو بالتنازل عنه، والذي يكون مثبتاً في سجل المساهمين.
أسباب إصدار الأسهم
يُعد إصدار الأسهم من الوظائف الهامة لتأسيس الشركات، ومن أسباب إصداره الآتي:
- مواجهة الأزمات المالية التي تحدث للشركات؛ من خلال زيادة السيولة المالية.
- تعمل على تمويل المشروعات الجديدة.
- زيادة رأس مال الشركة؛ وذلك يؤدي إلى تطوير المشروعات القائمة فهي لها دور في هذا التطوير.
السندات
وهى عبارة عن أوراق مالية تصدرلإثبات مديونية على شركة ما؛ تعاني من ضائقة مالية فتطرح السندات للتداول داخل الشركة، ويستحق مالكها فائدة ثابتة متفق عليها، بالإضافة إلى قيمته الاسمية عند انتهاء مدة القرض، كما يسمح للشركات إصدارها بشروط محددة، وتكون قابلة للتداول .
خصائص السندات
ومن خصائص التي تتميز بها السندات ما يأتي:
- يكون حامل السند دائناً للشركة؛ ولا يُعتبر شريكاً في الملكية.
- السندات صكوك لا تقبل التجزئة؛ أمام الجهة المصدرة لها تصدر بقيمة اسمية.
- يحق لمالك السند استرداد قيمة السند عند حلول الأجل؛ بالإضافة إلى الفوائد سواء حققت الشركة أرباحاً، أو حتى لو لم تتحقق.
- لا يحق لمالك السند أن يتدخل أو يشترك في إدارة الشركة.
- يحق لمالك السند تداوله حسب شكل السند؛ فإذا كان سند اسمي يتم نقله بالقيد في دفاتر الشركة، بينما يتم تداوله بالتسليم المادي إذا كان لحامله.
أنواع السندات
يتم تقسيم السَّندات حسب جهة إصدارها إلى:
- السندات التي تُصدر بهدف تمويل الاستثمارات؛ ويكون إصدارها من قبل المنشآت والشركات، وتكون متوسطة إلى طويلة الأجل.
- سندات الخزينة التي يكون إصدارها من الحكومات.
- سندات يكون إصدارها من المنظمات الدولية.
صكوك الاستثمار
صكوك الاستثمار هي وثائق متساوية القيمة؛ تُعد حصصاً شائعة في ملكية خدمات أو منافع أو موجودات استثمار معين أو مشروع معين، توازي السندات وهي الصيغة المتوافقة مع الشريعة الإسلامية، كما وتختلف أنواع الصكوك والأحكام الواجب الالتزام بها؛ تبعاً للعقد الذي تم إصدار الصك بناءً عليه، وعند إطلاق الصكوك يعني ذلك إصدارشهادات مالية، ووثائق رسمية متساوية القيمة.
خصائص الصكوك
من خصائص صكوك الاستثمار الآتي:
- تكون متساوية القيمة.
- يخضع تداولها لشروط ما تمثله هذه الصكوك.
- مالك الصك يستحق الربح حسب الاتفاق في نشرة الإصدار، كما ويتحمل الخسائر بحسب ما يملكه من الصكوك.
- تُصدر ضمن ضوابط شرعية تنظم إصدارها وتداولها؛ حيث يتم إصدارها على أساس عقد من عقود الشريعة الإسلامية .
- عبارة عن حصة شائعة في ملكية موجودات مخصصة للاستثمار؛ سواء خدمات أو أعيان، أو حقوق معنوية، أو نقود أو ديون، ولا تمثل ديناً في ذمة مصدرها.
ويتضح مما سبق تشابه السهم والصك في تحملهما مخاطر الاستثمار؛ وأنهما لا يضمنان عائداً ثابتاً، فعائدهما يرتبط بنتيجة الاستثمار ربحاً وخسارةً، في حين يضمن السند مبلغ الدين بالإضافة إلى العائد الثابت على أصل الدين، وتعد السندات استثمار متدني المخاطر، إلا أنه ينطوي على فائدة ربوية محرمة شرعاً.
